2018年水电业绩有望保持较为平稳水平
- 分类：行业新闻
- 作者：
- 来源：四川安和水利水电工程有限公司
- 发布时间：2018-06-13 13:36
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【概要描述】新能源发电比较水电、火电、食品饮料三个行业，可以发现水电ROE波动率最小，近10年水电ROE的极值差为7.3%，而火电、食品饮料行业的极值差分别为19.6%、14.5%;毛利率方面，水电也呈现出最强的稳定性，水电10年来的极值差为10.4%，而火电、食品饮料行业的极值差分别为22.4%、14.9%。不论是ROE还是毛利率，水电行业的表现都明显优于火电行业，甚至比传统的防御行业食品饮料都更为优异。
2018年水电业绩有望保持较为平稳水平
【概要描述】新能源发电比较水电、火电、食品饮料三个行业，可以发现水电ROE波动率最小，近10年水电ROE的极值差为7.3%，而火电、食品饮料行业的极值差分别为19.6%、14.5%;毛利率方面，水电也呈现出最强的稳定性，水电10年来的极值差为10.4%，而火电、食品饮料行业的极值差分别为22.4%、14.9%。不论是ROE还是毛利率，水电行业的表现都明显优于火电行业，甚至比传统的防御行业食品饮料都更为优异。
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新能源发电比较水电、火电、食品饮料三个行业，可以发现水电ROE波动率最小，近10年水电ROE的极值差为7.3%，而火电、食品饮料行业的极值差分别为19.6%、14.5%;毛利率方面，水电也呈现出最强的稳定性，水电10年来的极值差为10.4%，而火电、食品饮料行业的极值差分别为22.4%、14.9%。不论是ROE还是毛利率，水电行业的表现都明显优于火电行业，甚至比传统的防御行业食品饮料都更为优异。
水电ROE常年较为稳定
火电毛利率波动较大
火电成本中燃料成本占比较高(如华能国际燃料成本占比高达60%-70%)，由于煤价具有较强的周期性，因而煤价波动会造成火电成本出现较为大幅的变化。然而水电却与之不同，在水电的成本中，折旧成本占比较高(如雅砻江水电折旧占比64%)。水电折旧是按年限折旧，每年的折旧基本固定，因此水电总成本受宏观经济、原材料价格波动等影响均较小，从而使得水电具有成本刚性的特征。
火电燃料成本占比较高
水电折旧成本占比较高
水电体量大幅提升时攻击性显著
(数据来源：公开资料整理)
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